TUhjnbcbe - 2023/10/26 16:53:00
“好的咖啡，其实不贵”这是瑞幸咖啡登陆纳斯达克时的宣言，现在来看，这句宣言应该改成“好的故事，圈钱不难”！从4月2日到今天，瑞幸财务造假事件已经让它的股价暴跌超80%，但是瑞幸事件的余波还在影响着所有赴美上市的中概股……继瑞幸咖啡自曝财务造假之后，昨天在美上市的中概股好未来也自曝财务造假，而前段时间刚上过热搜的爱奇艺也被做空机构盯上了，其股价也一度闪崩。好未来的公告显示，根据公司的常规内部审核，公司怀疑有问题的员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大“轻量级（LightClass）”的销售数据。在截止至年2月29日结束的财年中，“LightClass”销售占公司财年总收入的3%到4%。4月7日美股盘后，好未来股价一度暴跌28%，目前市值亿美元左右，折合人民币亿元。而爱奇艺则与两个多月前的瑞幸咖啡一样，直接回怼了做空机构浑水，一口否认了浑水对公司IPO就财务造假的质疑，但爱奇艺股价昨天还是一度暴跌了超10%！显然，以石激起千层浪，瑞幸财务造假事件又一次将赴美上市的中概股，集体拉入了境外投资者对中概股的信任危机！中概股为何频繁被做空？这个问题，应该说，并不是在瑞幸事件之后才有人来研究，而是每一次出现被做空大家都会问一句“境外中概股频繁被做空的原因是什么？”浑水，过去几年可谓是因为频繁做空中概股而为国内投资者所熟知。图上这段关于浑水的介绍的英文的意思是：“自年以来，一个并不令人难以置信的结论是，会计甚至不是一门艺术，而是一种心态”。可以看出，作为做空机构，浑水对会计方法是持怀疑态度的。从年做空东方纸业，到年做空新东方、年做空网秦，再到年做空辉山乳业、年做空好未来，年做空安踏，以及现在又做空瑞幸咖啡、爱奇艺。浑水的做空理由都是，直指这些公司财务造假。查了一下，早在年浑水网秦之战后，就有人分析过中概股被做空的原因和应对策略。在这篇分析中，作者也指出中概股被做空的主要内因是：第一，财务质量低下和造假；第二，信息披露不公开、透明；第三，境外上市存在过度包装。对应的外部原因是：第一，境外做空机构的合法存在；第二，中美资本市场环境不同；第三，会计机构纵容和鼓励财务造假。其中，财务造假要比财务质量低下恶劣，过度包装是上市企业和金融机构“双赢”的过程，会计机构纵容和鼓励造假自然也是为了获得收入。而很多上市中概股企业，其上市又往往以圈钱为目的。聘请“四大”的中概股不到一半在那篇分析当中，作者还指出，严格说来，只有“四大”这类国际化的会计事务所可以对中国境外企业赴境外上市进行审计。然而，由于成本或其他原因，有的企业聘用了美国本土的审计机构，这些事务所往往不具备相应的职业资格。所谓“四大”就是指德勤、安永、毕马威、普华永道四家国际上最大的会计事务所，本来之前是有“五大”，还有一个是安达信，但是它因为安然事件倒闭了。我统计了一下，目前在美上市的中概股总共有家，其中能够查到审计机构的公司，聘请了“四大”的中概股只有家，占比一半的不到。而正康国际聘请的AntonChia,LLP曾在年被SEC起诉涉嫌会计舞弊，正康国际的股价走势也很有代表性。再看了一下那些聘请的非“四大”作为审计机构的中概股股价走势，也都基本与正康国际股价走势一个德行，上市之后基本就一路下跌，直至跌破1美元面值，然后不死不活。这里面就包括和信贷、普益财富、美美证券、点牛金融、普惠财富等等，大家可以自己去看看这些中概股的股价走势是不是这个样。不过，让我既惊讶又意外的是，这次主动曝出财务造假的瑞幸咖啡的审计机构竟然是“四大”里面的安永，爱奇艺的审计机构也是安永，好未来的审计机构没查出来。感觉这次浑水针对的怎么都是安永的客户？浑水也开始怀疑安永帮助中概股财务造假了？这应该不太可能啊！不过，这次中概股危机又确确实实已经把“四大”之一的安永拖下水了，那么此次安永会不会像之前的安达信一样，让“四大”变成“三大”？