大家好，我是量子熊猫，假期港股偷袭开盘总体涨得还不错，恒指涨了2.1%，恒生科技指数涨了5.43%，估计也能带动大A节后来个高开。
由于假期没法出远门，蹲家里也更新了两篇策略性的文章，基本都是对于当前市场和后市的判断，推荐没看过的小伙伴都看一下：
高瓴资本年宏观分析闭门会，谈到了这些
另一篇百家号审核没过，将就先看一篇吧...
放假前上市了一只新股“长光华芯”，当然打新评级给的“谨慎+申购”，评价是“缺点是有点贵，单价也有点高，但基本面好”，但是在后面连续破发的行情下熊猫对这货确实也有点怂。
不过还好开盘高开低走，只要走得快还是有得赚的，当前市场有新股破发惯性和高价压力还是要多小心…
也恭喜下赚了瓶茅台的小伙伴们~
接着进入今天主题，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
年4月6日可申购新股分析
安达智能（）：
企业基本情况：
全称“广东安达智能装备股份有限公司”，主营业务为流体控制设备、等离子设备、固化及组装设备等智能制造装备的研发、生产和销售。
产品主要包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装机等在内的多种智能制造装备，并为客户提供整线生产综合解决方案，可广泛运用于消费电子、汽车电子、新能源、智能家居和半导体等多领域电子产品的智能生产制造。
公司已形成核心零部件研发、运动算法和整机结构设计的三大核心技术领域布局。
目前公司产品所用的点胶阀、涂覆阀和直线电机等核心零部件均已实现自研自产，其中点胶阀在最小点胶直径和点胶速度等关键技术参数方面已达行业领先水平。
运动算法是智能制造装备实现智能运动轨迹规划、并完成高精度运动控制的关键技术，公司的点胶轨迹规划等核心技术已实现高速图像采集、三维运动轨迹智能规划等能力。
整机结构设计是提升智能制造装备生产效率同时保证加工精度的关键技术，公司的多阀同步立体点涂等核心技术极大提升了单台设备产能，帮助客户突破产能瓶颈的同时保证加工精度。
公司主要产品具体情况如下：
a，流体控制设备主要包括点胶机、涂覆机、喷墨机和灌胶机等。流体控制设备可广泛应用于消费电子、汽车电子、新能源、智能家居和半导体等领域产品的SMT电子装联、FATP后段组装的点胶和TP触摸屏涂覆等，以实现电子产品的贴装和部件组装。
b，等离子设备主要为真空等离子清洗机和常压等离子清洗机，用于清洗FPC、PCB、半导体引线支架、玻璃和各种手机零部件等表面有机物，以提高产品表面附着力，从而提升产品可靠度。
c，固化及智能组装设备中，固化设备包括红外固化炉、紫外固化炉和热风固化炉，主要用于产品完成点胶或涂覆、灌胶或打印等工序后的固化或烘干；智能组装设备主要用于零部件贴装和组装，如贴装、插装、锁附等工序；此外还包括上料机、下料机和传输设备等其他设备。
d，最后还有点胶阀、涂覆阀等配件及技术服务，技术服务业务是公司为保障客户生产线的稳定、安全、高效运行而提供的运营维护服务，具体内容包括智能制造装备的操作培训、定期检查、维护保养、故障分析等。
e，除单一设备外，还可为客户提供应用于PCBA加工、3D玻璃和手机组装等领域的柔性生产组合方案。
公司的智能制造装备主要运用于SMT电子装联环节，目前已成为苹果公司等全球头部消费电子品牌商在SMT工序段重要的流体控制设备供应商。
此外流体控制设备、智能组装设备等智能制造装备还可广泛用于FATP后段组装和TP触摸屏生产的多个环节，且报告期内均实现了一定规模的销售。
主要业务为消费电子产品的元器件加工设备的研发和生产，目前主要是SMT，同时还在拓展其他领域应用，比如显示屏的贴合等，产品有一定国产化概念。
SMT也就是主板的贴片，简单来说就是在主板基板上焊接上各类元器件的一个批量化生产工序。
从具体营收结构看，主营业务收入来自于流体控制设备，营收占比超过60%，其次是固化剂职能组装设备和配件及技术服务，等离子设备还在起步期营收占比不高，整体营收结构还比较稳定。
公司已与包括苹果公司、歌尔股份、广达、比亚迪和立讯精密在内的一系列全球头部电子信息产业客户建立了稳定的深度合作关系。
其中苹果是公司大客户，年到年上半年，苹果公司直接采购和苹果公司指定EMS厂商采购的金额占发行人主营业务收入的比例分别为69.38%、51.44%、60.65%和60.46%。
对应申万二级行业为自动化设备，可比上市企业为博众精工（）、联得装备（）、易天股份（）、深科达（）、劲拓股份（）、赛腾股份（）、快克股份（）。
发行情况：
企业由中金公司主承销，当前市值36.70亿元，新发行市值12.2亿元，发行价格60.55元，发行市盈率39.59，PE-TTM24.02x，顶格申购需要5万元市值。
对比自动化设备行业PE-TTM为55.99x，对比博众精工PE-TTM为60.83x，对比联得装备PE-TTM为70.23x，对比易天股份PE-TTM为34.96x，对比深科达PE-TTM为24.40x，对比劲拓股份PE-TTM为31.42x，对比赛腾股份PE-TTM为19.94x，对比快克股份PE-TTM为21.06x。
业绩情况：
预计年1-3月可实现营业收入约为12,.66万元至13,.87万元，较上年同期增长5.00%至15.00%；
实现归属于母公司所有者的净利润约为2,.53万元至2,.08万元，较上年同期增长-2.63%至11.44%；
预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为2,.03万元至2,.58万元，较上年同期增长-8.74%至5.72%。
年营业收入62,.32万元，较上年同期增长23.96%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为14,.85万元，较上年同期增长15.85%。
年营业收入50,.03万元，年营收36,.55万元，年营收44,.88万元，年复合增速为6.37%。
年扣非归母净利润12,.68万元，年扣非归母净利润5,.63万元，年扣非归母净利润12,.32万元，年复合增速为-1.61%。
先看-年，营收增速很低，利润是负的，拆分来主要原因在于年营收和利润出现了大幅下滑，而年和年一季度都出现了营收和利润都有一定增长。
参考招股说明书解释，年和年一季度增长主要原因在于客户需求扩张以及非苹果产业链的其他客户开发影响，至于年下滑原因主要在于行业需求下滑，同时公司增加投入导致营收和利润出现下滑。
具体毛利率方面，年到年1-6月主营业务毛利率分别为69.96%、68.09%、68.25%和60.92%，毛利率很高，但年有较大下滑。
参考招股说明书解释，年毛利率下滑原因有点多，大概简单总结下，受到不同细分设备营收占比变化、受客户定制需求，非苹果产业链企业销售占比提高、原材料价格上涨几个因素共同导致利润下滑，
跟同业对比来看，要高于行业水平，主要原因在于客户类型、自主研发零部件、产品先发优势、产品模块化优势等。
从公司基本面看业绩增长一般，毛利率倒还不错，有国产化概念，并且果链供应商也有几分，说明本身技术实力还是不错的。
从发行情况看，科创板发行，发行价格略高，发行市盈率偏高，PE-TTM也略高。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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